国库券拍卖前瞻：收益率回落与加息预期调整相互影响

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【国库券拍卖前瞻：收益率回落与加息预期调整相互影响】

⑴ 美国财政部计划于周一进行920亿美元的国库13周国库券和790亿美元的6周国库券拍卖，结算日定为7月2日，券拍此次发行预计为财政部筹集约50亿美元资金。卖前

⑵ 当前13周国库券的瞻收买价为3.715%，较上周拍卖水平低约2.75个基点，益率预期影响6个月品种的回落买价为3.825%，较上周低约3.5个基点，加息两个品种的调整收益率都出现了回落。

⑶ 在远期展期方面，相互13周品种的国库远期利差为5个基点具有吸引力，而6个月品种的券拍远期利差约为2.3个基点，显示出一定的卖前投资价值，3个月与6个月的瞻收利差为18个基点，折合每周约1.4个基点。益率预期影响

⑷ 利率市场的回落定价情况表明，9月前加息25个基点的概率已达到100%，然而12月前再加息50个基点的概率已从上周的近100%降至50%，这一变化为做多6个月国库券的策略提供了新的合理性。

⑸ 由于远期展期的估值优势，预计此次拍卖将会获得较好的认购情况，3个月、6个月与1年期国库券之间的蝶式利差约为13.6个基点，处于一个具吸引力的水平，而在当前的偏空环境中，拍卖前的收益率下调反而为长期多头投资提供了机会。